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大幅調整后,醫藥板塊各細分領域表現不一

2019年03月11日 14:58:45來源:中國制藥網點擊量:42149

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  【中國制藥網 醫藥股市】機構人士指出,醫藥板塊經過之前的大幅調整,市場對政策負面預期已經基本釋放完全,行業已進入估值修復階段,醫保外資金、非藥、醫保偏好及業績估值性價比優勢標的價值已經凸顯。各細分板塊表現各不相同。

  從盤面上看,細胞免疫治療、基因測序、醫療器械服務、中藥、生物制品、生物醫藥等醫藥產業鏈板塊表現強勢。疫苗方面,專家表示,從疫苗的發展規律來看,投資機會主要來自于三個方面。

  第一,新品種疫苗的上市;第二,聯苗的使用;第三,重要的疫苗產品升級,而且適用人群的數量、年齡等也會直接影響產品的潛在市場大小。

  生物醫藥方面,生物醫藥板塊相對滯漲。2018年下半年生物醫藥板塊頻繁飛出“黑天鵝”,加上受政策持續偏緊和市場大環境的影響,整個板塊呈現泥沙俱下的走勢,很多基本面預期穩定的上市公司股價也經歷了一段深幅的調整。

  目前,有關生物醫藥行業的政策頻頻出臺,例如,2月22日,為鼓勵罕見病制藥產業發展,降低患者用藥成本,財政部發布關于罕見病藥品增值稅政策的通知,自2019年3月1日起,對進口罕見病藥品,減按3%征收進口環節增值稅。

  另外,有關部門負責人也表示,2019年要全力做好藥品供應保障,推動疫苗行業的重組整合。

  除此之外,3月2日,證監會正式發布了科創板《注冊管理辦法》和《持續監管辦法》,上交所發布了6項配套業務規則??拼窗宥員昴傷勾錕撕透勱凰?,不以盈利為指標,定位關鍵核心技術以及科技創新能力,對生物醫藥行業影響較大。

  不僅如此,這項政策也將鼓勵暫無盈利的創新藥品、器械、醫療技術研發型企業的發展和壯大,以資本市場培育初創型科技創新企業,促進我國醫藥產業科技成果的轉化。

  業內也給出了2019年的三種估值修復可能性,第一,創新藥從事件驅動到業績兌現。創新藥股票投資價值發現——事件驅動——業績兌換三個階段。

  經歷了2017年10月兩辦頂層政策驅動的價值發現階段,2018年隨申報、獲批進展進入事件驅動階段,預計2019年隨新藥密集上市后的商品化進程進入業績兌現階段。

  第二,轉型公司具備清晰成長路徑的驗證性提升。轉型公司都是原來各自細分領域的領軍企業,已經布局后續產品線,且劇本轉型的物質基礎和大部分能力,需要1~2年的驗證期。

  第三,具備消費屬性的制造業和服務業,由于和政策相關性較小,認為制藥業績不低于預期,其“確定性”溢價將被進一步強化。

  證券公司表示,在醫藥板塊方面,堅定看好“創新+升級”的主線,包括四個方向:第一,創新產業鏈:創新藥+CRO政策受益明顯;第二,健康需求升級:控費免疫且受益消費能力提升;第三,醫療器械:醫技科室地位提升,國產企業嶄露頭角;第四,藥店:產業鏈地位、終端價值提升,市場進一步集中。
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